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紅籌企業(yè)境內上市迎“新標” 200億以上“科創(chuàng)龍頭”可參與
發(fā)布日期:2020-05-01 22:41:25
證監(jiān)會4月30日發(fā)布了《關于創(chuàng)新試點紅籌企業(yè)在境內上市相關安排的公告》(簡稱《公告》),調整了已境外上市紅籌企業(yè)的市值要求,增加了更多紅籌企業(yè)回A的可能性。
具體來看,紅籌企業(yè)申請境內發(fā)行股票或存托憑證,已境外上市紅籌企業(yè)的市值要求調整為符合下列標準之一,一是市值不低于2000億元人民幣;二是市值200億元人民幣以上,且擁有自主研發(fā)、國際領先技術,科技創(chuàng)新能力較強,同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。
相較于此前的標準,增加了“標準二”。券商中國記者了解到,《公告》是為有意愿在境內上市的科技創(chuàng)新型紅籌企業(yè)提供制度路徑,目的是支持少數(shù)符合國家戰(zhàn)略的科技創(chuàng)新型紅籌企業(yè)通過資本市場發(fā)展壯大,推進金融供給側結構性改革,促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè),進一步發(fā)揮資本市場服務經(jīng)濟高質量發(fā)展和實體經(jīng)濟的作用。整體看,本次調整是支持科技企業(yè)的舉措,針對性較強,標準要求較高,不會出現(xiàn)大量企業(yè)申報的情形,對二級市場影響有限。
二選一:紅籌企業(yè)回歸標準調整
注冊制的改革目的之一,就是優(yōu)化首次公開發(fā)行股票(IPO)條件,制定更加多元包容的上市條件,允許符合條件的特殊股權結構企業(yè)和紅籌企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市,為未盈利企業(yè)上市預留空間。
在創(chuàng)業(yè)板改革落地后的第三天,關于紅籌企業(yè)申請境內IPO或CDR的規(guī)則有了調整,相較之前2000億元的市值硬門檻,此次的調整降低了市值要求,增加了軟性標準,即市值200億元人民幣以上,且擁有自主研發(fā)、國際領先技術,科技創(chuàng)新能力較強,同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。企業(yè)只需符合其中一個標準即可。
市值按照試點企業(yè)提交納入試點申請日前120個交易日平均市值計算,匯率按照人民銀行公布的申請日前1日中間價計算。上市不足120個交易日的,按全部交易日平均市值計算。
根據(jù)規(guī)定,試點企業(yè)應當是符合國家戰(zhàn)略、科技創(chuàng)新能力突出并掌握核心技術、市場認可度高,屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),達到相當規(guī)模,社會形象良好,具有穩(wěn)定的商業(yè)模式和盈利模式,對經(jīng)濟社會發(fā)展有突出貢獻,能夠引領實體經(jīng)濟轉型升級的創(chuàng)新企業(yè)。
對于存在協(xié)議控制架構的紅籌企業(yè)申請發(fā)行股票,中國證監(jiān)會受理相關申請后,將征求紅籌企業(yè)境內實體實際從事業(yè)務的國務院行業(yè)主管部門和國家發(fā)展改革委、商務部意見,依法依規(guī)處理。
對于尚未境外上市紅籌企業(yè)申請在境內上市,證監(jiān)會要求,應在申報前就存量股份減持等涉及用匯的事項形成方案,報中國證監(jiān)會,由中國證監(jiān)會征求相關主管部門意見。
此前,證監(jiān)會就曾表示,要細化紅籌企業(yè)上市有關安排,吸引更多優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)上市。
不會出現(xiàn)大量紅籌企業(yè)上市的情形
根據(jù)《國務院辦公廳轉發(fā)證監(jiān)會關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證若干意見的通知》和《公告》等規(guī)定,對于有意愿在境內上市的科技創(chuàng)新企業(yè),設置了較高的在境內上市要求,需要滿足《國務院辦公廳轉發(fā)證監(jiān)會關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證若干意見的通知》規(guī)定的各項創(chuàng)新屬性和行業(yè)范圍限制;同時,在科創(chuàng)板等境內各板塊上市,還必須符合相關板塊的板塊定位和發(fā)行上市條件。業(yè)內人士認為,不會出現(xiàn)大量紅籌企業(yè)上市的情形。
同時,獨角獸企業(yè)是沒有明確定義的市場通俗說法?!豆妗返戎贫劝才攀菫榱酥С挚萍紕?chuàng)新型企業(yè)在資本市場發(fā)展,與“獨角獸”企業(yè)無關。
券商中國記者從接近監(jiān)管層的相關人士處了解到,有意愿在境內上市的科技創(chuàng)新型紅籌企業(yè),認為自身符合《國務院辦公廳轉發(fā)證監(jiān)會關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證若干意見的通知》和《關于創(chuàng)新試點紅籌企業(yè)在境內上市相關安排的公告》等要求的,向證監(jiān)會或交易所申報。
企業(yè)申報后,需要經(jīng)過證監(jiān)會和交易所嚴格的審核程序。證監(jiān)會和交易所將根據(jù)發(fā)行上市條件、信息披露要求,把握企業(yè)的法律合規(guī)性、財務真實性和信息披露的真實準確完整,把握行業(yè)定位,堅持標準不降低、程序不減少,壓實壓嚴中介機構責任,并充分考慮市場承受力,防范好各種風險。發(fā)現(xiàn)財務造假等行為的,從嚴從重查處。
對二級市場影響有限
《公告》調整已境外上市紅籌企業(yè)的市值標準至200億,但同時明確要求,相關企業(yè)必須擁有自主研發(fā)、國際領先的技術、科技創(chuàng)新能力較強,同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。整體看,本次調整是支持科技企業(yè)的舉措,針對性較強,標準要求較高,不會出現(xiàn)大量企業(yè)申報的情形,對二級市場影響有限。
《公告》存在特殊控制權架構安排的企業(yè),若在境內發(fā)行股票,必須經(jīng)過其行業(yè)主管部門和國家發(fā)改委、商務部同意,是基于《國務院辦公廳轉發(fā)證監(jiān)會關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證若干意見的通知》的細化安排,明確了各部委聯(lián)合對該類企業(yè)進行監(jiān)管,形成合力。
另外,尚未境外上市的紅籌企業(yè)若在境內上市,在申報前,需就存量股份安排需要提前制定方案,相關部門同意的,方可按規(guī)定程序提交發(fā)行上市申請。
此前有1家紅籌企業(yè)上市
自從去年科創(chuàng)板支持紅籌企業(yè)上市以來,科創(chuàng)板審核對處于不同發(fā)展階段和具備不同股權結構特點的公司展示了高度的包容性。虧損上市、紅籌、特別表決權公司均發(fā)展態(tài)勢良好。
具體而言,在科創(chuàng)板更具包容性的上市條件下,已有3家虧損企業(yè)(其中2家采用第五套上市標準)、1家紅籌企業(yè)、1家設置特別表決權的企業(yè)陸續(xù)上市。而按照以往的上市門檻,這些企業(yè)將無緣境內上市。年報顯示,5家企業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好,科技創(chuàng)新實力進一步提升。目前,5家公司總市值均超過百億元。
這家企業(yè)就是2月27日登陸科創(chuàng)板的華潤微電子有限公司,它以“A股紅籌第一股”的身份受到關注,是央企華潤集團旗下半導體投資運營平臺。
在最新深交所發(fā)布的相關規(guī)定征求意見稿中,創(chuàng)業(yè)板允許最近一年凈利潤為正的紅籌企業(yè)申請發(fā)行股票或存托憑證并在創(chuàng)業(yè)板上市。
具體要求為,營收快速增長、擁有自主研發(fā)、國際領先技術,同行競爭中處于相對優(yōu)勢地位且尚未在境外上市紅籌企業(yè),申請發(fā)行股票或存托憑證并在創(chuàng)業(yè)板上市的,要滿足:
(1)預計市值不低于100億,且最近一年凈利潤為正;
(2)預計市值不低于50億,最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于5億元。