來(lái)源：蓮花時(shí)報(bào)

編輯：新財(cái)富聯(lián)盟

 

“黨中央從來(lái)沒(méi)有像今天這樣重視資本市場(chǎng)！”證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼這一評(píng)價(jià)，也道出了一周來(lái)A股井噴式暴漲的深層原因。A股成交量連續(xù)多日超過(guò)1.5萬(wàn)億，7月7日全天兩市總成交達(dá)到17398萬(wàn)億，兩市出現(xiàn)超過(guò)1600元的高價(jià)股貴州茅臺(tái)，百元以上個(gè)股成批涌現(xiàn)，一派牛市景象。這其背后，是中國(guó)金融改革正在下盤(pán)大棋，券商牌照將向銀行放開(kāi)，金融混改勢(shì)在必行；資本市場(chǎng)制度改革累積的疊加效益也正日益呈現(xiàn)，資本市場(chǎng)正在成為國(guó)民財(cái)富重要的“蓄水池”。

 

金融混改拉開(kāi)大幕

這次A股大漲，上指連破3000、3100、3200、3300、3400點(diǎn)四個(gè)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)年內(nèi)新高。金融板塊是這次暴漲的一大推手，證券板塊多日大漲，7日全線漲停，萬(wàn)億盤(pán)子的招商銀行漲停，宇宙第一銀行的工商銀行也上漲超過(guò)8%。

一場(chǎng)金融混業(yè)改革大幕正徐徐拉開(kāi)。商業(yè)銀行有望取得券商牌照，金融混業(yè)勢(shì)在必行，而金融混業(yè)釋放的改革動(dòng)能將賦予金融行業(yè)更多紅利。此前僅允許證券、基金、期貨公司等交易的中國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)，今年2月首度向商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)放。業(yè)內(nèi)人士分析，放開(kāi)商業(yè)銀行進(jìn)入券商行業(yè)，將打通直接融資與間接融資壁壘，有助于銀行增加多元化收入來(lái)源；同時(shí)，有望打造出“航母級(jí)”券商，做大市場(chǎng)蛋糕，提升金融機(jī)構(gòu)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

放眼國(guó)際金融市場(chǎng)，混業(yè)經(jīng)營(yíng)已是大勢(shì)所趨。目前許多發(fā)達(dá)國(guó)家的商業(yè)銀行已實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)的存款、貸款業(yè)務(wù)，向投資、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)一體化發(fā)展的現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)架構(gòu)轉(zhuǎn)型。而我國(guó)銀行業(yè)的主要利潤(rùn)來(lái)源仍然是存貸款利差，如不加快業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，有可能進(jìn)一步拉大與世界銀行業(yè)的差距。

 

資本市場(chǎng)改革疊加紅利

這次A股大漲也是資本市場(chǎng)制度改革累積效應(yīng)的體現(xiàn)。資本市場(chǎng)進(jìn)入“深改時(shí)間”，去年啟動(dòng)的科創(chuàng)板，6月初推出的創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，將A股市場(chǎng)化水平推向了一個(gè)新高度，市場(chǎng)承載力明顯增強(qiáng)。退市制度的強(qiáng)化，也讓資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰更加化化。

在發(fā)展自主科技大背景下，大批科技公司走向資本市場(chǎng)，為市場(chǎng)注入了活力。在實(shí)行注冊(cè)制的科創(chuàng)板，企業(yè)上市流程更加合理，速度更快，中芯國(guó)際更是創(chuàng)造了19天過(guò)會(huì)、29天獲準(zhǔn)注冊(cè)的紀(jì)錄，這既體現(xiàn)了A股運(yùn)行效率的大幅提高，也體現(xiàn)了國(guó)家發(fā)展高科技的意志，這些都在客觀上激發(fā)了市場(chǎng)的想象力和信心。

中國(guó)股市正在經(jīng)歷的重大歷史性變革，這其中許多技術(shù)性手段也將放大中國(guó)核心資產(chǎn)對(duì)資本資源的占有，從而構(gòu)成核心資產(chǎn)重估的又一重大理由。比如，上證綜合指數(shù)將剔除垃圾股、置入優(yōu)質(zhì)科技公司，指數(shù)成分的品質(zhì)大幅提高，而指數(shù)銜接過(guò)去，勢(shì)必大大提升上證綜合指數(shù)的含金量，這也是A股市場(chǎng)依據(jù)未來(lái)重新定位的重要力量。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)再度實(shí)施零利率，而歐、日兩大經(jīng)濟(jì)體更處于負(fù)利率之時(shí)，中國(guó)資產(chǎn)的吸引力也勢(shì)必大幅增長(zhǎng)。

 

股市或成國(guó)民財(cái)富“蓄水池”

A股的此輪牛市行情，也激發(fā)了中國(guó)資本市場(chǎng)替代房地產(chǎn)成為新國(guó)民財(cái)富蓄水池的暢想。目前A股的總市值已經(jīng)超過(guò)10萬(wàn)億美元，成為僅次于美國(guó)的全球第二大資本市場(chǎng)。但從居民財(cái)富配置的視角來(lái)看，目前我國(guó)居民70%以上的財(cái)富都集中配置在房地產(chǎn)上，遠(yuǎn)高于美國(guó)、日本等經(jīng)濟(jì)體。

 “居民的資金和杠桿過(guò)高的存在于房地產(chǎn)領(lǐng)域，本來(lái)就是一個(gè)畸形的現(xiàn)象，證券市場(chǎng)作為一個(gè)重要的財(cái)務(wù)投資方向，蓄水池的作用將來(lái)會(huì)更加突出，專(zhuān)業(yè)投資者數(shù)量和水平持續(xù)增長(zhǎng)是大趨勢(shì)”。川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂表示。

“隨著居民財(cái)富的增長(zhǎng)，居民資產(chǎn)配置也將發(fā)生改變，在人均GDP超過(guò)1萬(wàn)美金的背景下，意味著我國(guó)已經(jīng)跨越中等收入陷阱，而隨著城鎮(zhèn)化率的不斷提高和房住不炒理念的長(zhǎng)期深入，居民對(duì)地產(chǎn)的投資熱情將會(huì)下降，逐步提升對(duì)資本市場(chǎng)的投資比重”。新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東稱(chēng)，未來(lái)A股的總市值將會(huì)逐步接近我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量，因此隨著養(yǎng)老金、社保基金等進(jìn)入A股市場(chǎng)，中國(guó)資本市場(chǎng)將成為新的國(guó)內(nèi)居民財(cái)富蓄水池。

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