9月17日，穩(wěn)健醫(yī)療用品股份有限公司（以下簡稱穩(wěn)健醫(yī)療）正式上市交易。公司股票名為“N穩(wěn)健”，代碼為300888.SZ，公開發(fā)行5000萬股，發(fā)行價格74.30元/股，合計募集資金37.15億元。

穩(wěn)健醫(yī)療注冊地位于深圳市龍華區(qū)，本次募資項目有4個。據(jù)choice金融終端數(shù)據(jù)，穩(wěn)健醫(yī)療是注冊地在深圳第19家A股醫(yī)藥生物行業(yè)公司。截止9月17日下午收盤，“N穩(wěn)健”報126.2元，漲幅達(dá) 69.9%，穩(wěn)健醫(yī)療市值538.4億。

深圳A股上市公司醫(yī)藥生物行業(yè)情況（截止2020年9月17日）

穩(wěn)健醫(yī)療因在疫情早期提前加班搶產(chǎn)防疫物資為一線抗疫做出了重要貢獻(xiàn)，而在近期頗為人熟悉。這家公司是一家以“棉”為核心，通過“winner穩(wěn)健醫(yī)療”及“Purcotton全棉時代”兩大品牌，實現(xiàn)醫(yī)療及消費板塊協(xié)同發(fā)展的醫(yī)療健康企業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)收入由醫(yī)用敷料、健康生活消費品和全棉水刺無紡布構(gòu)成。

從醫(yī)療器械擴(kuò)展至消費品領(lǐng)域

招股書介紹，穩(wěn)健醫(yī)療是國內(nèi)最早建立從棉花采購到紡紗、織布的醫(yī)用紗布全產(chǎn)業(yè)鏈，并實現(xiàn)滅菌后紗布成品直接對外出口的企業(yè)之一，產(chǎn)品獲得歐美日相關(guān)認(rèn)證。公司是國內(nèi)醫(yī)用輔料行業(yè)龍頭企業(yè)。。

過去十余年，穩(wěn)健醫(yī)療業(yè)務(wù)模式更為多元，類似于強(qiáng)生與云南白藥發(fā)展路徑，主要從事醫(yī)用敷料業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)獒t(yī)用敷料和日用消費品業(yè)務(wù)并重，從面向國際市場轉(zhuǎn)變?yōu)閲H和國內(nèi)市場并重，從OEM貼牌轉(zhuǎn)變?yōu)樽灾髌放坪蚈EM貼牌并重。

穩(wěn)健醫(yī)療主營業(yè)務(wù)構(gòu)成收入情況。招股書截圖。

2005年，為解決傳統(tǒng)醫(yī)用紗布易掉紗線頭引起傷口感染甚至引發(fā)醫(yī)療事故的行業(yè)問題，該公司自主研發(fā)出全棉水刺無紡布工藝技術(shù)。該新型技術(shù)生產(chǎn)出的材料不僅可運用于醫(yī)用敷料領(lǐng)域，還可運用于消費品領(lǐng)域。2009年，穩(wěn)健醫(yī)療成立新品牌“全棉時代”，獨創(chuàng)性地將全棉水刺無紡布廣泛應(yīng)用于醫(yī)療和消費品領(lǐng)域，開創(chuàng)全新的產(chǎn)品品類和消費品牌。

穩(wěn)健醫(yī)療旗下子品牌全棉時代店面。招股書截圖。

2017年-2019年，穩(wěn)健醫(yī)療營收分別是34.98億元、38.39億元和45.75億元，同期盈利能力也保持穩(wěn)定，凈利潤分別是4.28億元、4.25億元和5.47億元。其中，健康生活消費品業(yè)務(wù)收入占比逐漸提升，成為公司重要利潤增長點。

從主營業(yè)務(wù)毛利率和凈利率來分析公司的競爭能力和獲利能力，報告期內(nèi)，穩(wěn)健醫(yī)療主營業(yè)務(wù)毛利率分別為47.80%、49.18%和51.75%，凈利率分別為12.23%、11.08%和11.96%，凈利率有所下降，但毛利率較為穩(wěn)定，未來有待提高公司規(guī)模效應(yīng)、提升運營效率。

深創(chuàng)投、紅杉資本參與入股

穩(wěn)健醫(yī)療成立于2000年，截至目前，穩(wěn)健醫(yī)療擁有如下19家一級及二級全資、控股子公司。

控股股東穩(wěn)健集團(tuán)有限公司持有穩(wěn)健醫(yī)療股份占比77.14%，本次發(fā)行后仍將間接控制公司66.54%的股份(按發(fā)行6000萬股計算)。李建全為公司實際控制人。

據(jù)李建全接受南方+記者專訪介紹，李建全是湖北黃岡人，曾做過代課老師，1978年參加高考后在武漢讀完中專，進(jìn)入一家武漢國營進(jìn)出口醫(yī)藥公司做外貿(mào)工作，后在1989年34歲時南下珠海創(chuàng)業(yè)，成立以穩(wěn)健為品牌的外貿(mào)公司。公司后將總部遷往深圳。

招股書顯示，兩大知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)名列股東名單。深圳本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)深創(chuàng)投持股849萬份，占比約2.26%；紅杉資本旗下的北京紅杉信遠(yuǎn)股權(quán)投資中心(有限合伙)持股3450萬份，占比約9.16%。

穩(wěn)健醫(yī)療股權(quán)結(jié)構(gòu)。招股書截圖。

早于2005年12月，李建全以其控制的穩(wěn)健醫(yī)療集團(tuán)(Winner Medical Group Inc)輾轉(zhuǎn)美國資本市場，先是在美國OTCBB(美國場外柜臺交易系統(tǒng))掛牌，后逐步轉(zhuǎn)板至紐約證券交易所和納斯達(dá)克全球交易市場，實現(xiàn)了在美國間接上市進(jìn)行融資的目標(biāo)。2012年7月開始私有化并退市后，穩(wěn)健醫(yī)療在2016年3月開始籌備在國內(nèi)A股上市，在經(jīng)歷“暫緩表決”后，2017年10月，穩(wěn)健醫(yī)療的IPO遭到否決。

三年后，穩(wěn)健醫(yī)療再次尋求創(chuàng)業(yè)板上市，終于在此次登陸創(chuàng)業(yè)板。

新冠疫情期加班搶產(chǎn)抗疫物資獲贊

穩(wěn)健醫(yī)療在疫情期表現(xiàn)引人關(guān)注。2019年12月底到元月初，因發(fā)現(xiàn)交貨異常暴增，該公司決定緊急加班搶產(chǎn)酒精片、防護(hù)服和口罩，為武漢等一線醫(yī)護(hù)人員的早期疫情阻擊戰(zhàn)起到重要支持作用。

招股書表示，自我國發(fā)生新型冠狀病毒疫情以來，公司生產(chǎn)的N95口罩及醫(yī)用口罩、防護(hù)服、酒精消毒棉片等醫(yī)療用品屬于疫情防護(hù)最緊缺的戰(zhàn)略物資。從2020年1月1日至5月31日，該公司合計向社會供應(yīng)防護(hù)產(chǎn)品包括近6億只口罩、近650萬件防護(hù)服和手術(shù)衣。

2011-2020年中國醫(yī)療器械銷售行業(yè)銷售收入情況。招股書截圖。

據(jù)6月12日李建全接受采訪介紹，穩(wěn)健醫(yī)療也在深圳開辟“第二戰(zhàn)場”，15天內(nèi)上線防護(hù)服和口罩生產(chǎn)，累計向深圳地區(qū)提供口罩2億只，防護(hù)服6萬件。

本次IPO擬募集資金14.26億元，其中，2.69億元用于數(shù)字化管理系統(tǒng)項目，該項目選址深圳。

而據(jù)李建全此前介紹，在深圳市政府和龍華區(qū)政府的大力支持下，穩(wěn)健醫(yī)療將在深圳建設(shè)一個數(shù)字化、現(xiàn)代化、規(guī)模化的“粵港澳大灣區(qū)感控防護(hù)和生物敷料用品生產(chǎn)基地”。該基地計劃投資6億元，集研發(fā)和生產(chǎn)于一體，涵蓋醫(yī)療感控防護(hù)用品、醫(yī)療生物敷料、外科手術(shù)敷料和慢性傷口敷料產(chǎn)品，以及基礎(chǔ)材料的研發(fā)與應(yīng)用，戰(zhàn)略上提升大灣區(qū)面對重大突發(fā)事件的應(yīng)對能力，保障政府公共衛(wèi)生防疫物資的供應(yīng)。

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