非洲豬瘟余溫未退，又趕上新冠肺炎疫情影響，從前的家常菜?？拓i肉搖身一變成為了肉制品中的“奢侈品”，價(jià)格和牛羊肉的單價(jià)相等甚至更貴。在水漲船高的行業(yè)局勢(shì)下，從前的養(yǎng)豬戶們也跟著賺的盆滿缽滿，進(jìn)而引發(fā)了資本市場(chǎng)對(duì)養(yǎng)豬企業(yè)的垂青。

　　目前，國(guó)內(nèi)上市公司中，已經(jīng)有溫氏股份(32.190, -0.63, -1.92%)和牧原股份(122.600, 0.80, 0.66%)兩家生豬養(yǎng)殖的龍頭企業(yè)，緊隨其后，近日，四川天兆豬業(yè)股份有限公司（下稱“天兆豬業(yè)”）也向港交所遞交了招股書(shū)。天兆豬業(yè)成立于2004年，前身為天生畜牧。2016年曾在新三板掛牌，2019年4月從新三板摘牌，此次如果上市順利，“養(yǎng)豬第三股”又將誕生。有著“西南種豬王”名號(hào)的天兆豬業(yè)摩拳擦掌，選擇當(dāng)下時(shí)機(jī)轉(zhuǎn)板無(wú)疑趕上了行業(yè)風(fēng)口，行情刺激之下，豬企們紛紛斥巨資擴(kuò)產(chǎn)能，身處周期性強(qiáng)的養(yǎng)豬行業(yè)中，盈利持續(xù)性與否也無(wú)疑是一大挑戰(zhàn)。

　　“西南種豬王”赴港上市路

　　公開(kāi)資料顯示，天兆豬業(yè)業(yè)務(wù)集中在上游養(yǎng)殖和商品豬兩部分。營(yíng)運(yùn)37座豬養(yǎng)殖場(chǎng)，其中大多數(shù)位于重慶及四川省，其余豬養(yǎng)殖場(chǎng)則位于黑龍江省、甘肅省及貴州省，上市集資所得也將主要用于養(yǎng)殖場(chǎng)擴(kuò)建。

　　根據(jù)其招股說(shuō)明書(shū)顯示，此次沖刺港股IPO中，富強(qiáng)金融資本為其獨(dú)家保薦人。從天兆豬業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)看來(lái)，很具有家族氣息。天兆豬業(yè)的控股股東為重慶市天兆食品有限公司（以下簡(jiǎn)稱天兆食品），天兆食品股東則是由天生物業(yè)、Hytek Tianson及Tianson Holdings分別持有其65.01%、28.39%及6.60%股權(quán)。

　　天生物業(yè)是余平夫婦也是天兆豬業(yè)的創(chuàng)始人所有，其中，余平持有80%，譚瑾持有20%股權(quán)。譚瑾的叔父譚國(guó)擎則擁有法國(guó)Tianson Holdings的全部股權(quán)。

　　除此之外，天攀科技持有天兆豬業(yè)的8.84%股份，提供天兆豬業(yè)旗下畜牧管理軟件開(kāi)發(fā)、信息咨詢及服務(wù)，畜牧生產(chǎn)管理研究及技術(shù)咨詢。余正博持有天攀科技63.24%股權(quán)，是余平夫婦的兒子。

　　創(chuàng)立之后，經(jīng)過(guò)10多年的發(fā)展，目前天兆豬業(yè)的行業(yè)地位僅次于溫氏股份，根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，于2017年及2018年，就市場(chǎng)份額及種豬銷售收益而言，公司在中國(guó)所有的種豬養(yǎng)殖公司當(dāng)中分別排行第二及第四。

　　雖然天兆豬業(yè)的業(yè)務(wù)還包括輔助產(chǎn)品及服務(wù)（包括復(fù)合預(yù)混合飼料銷售及向公司投資的豬只養(yǎng)殖公司提供養(yǎng)殖服務(wù)。）以及鮮肉銷售，由于主營(yíng)業(yè)務(wù)集中在上游養(yǎng)殖領(lǐng)域，因此受行業(yè)波動(dòng)影響較大。

　　其披露的銷售數(shù)據(jù)顯示，天兆豬業(yè)2018年收入為4.49億元，同比下降5%，期內(nèi)溢利為4008萬(wàn)元，同比下降75%。隨著豬肉行情的水漲船高，2019年前三季度，公司收入為5.22億元，同比增長(zhǎng)57%，期內(nèi)溢利為2.48億，同比增長(zhǎng)21.5倍。

　　值得注意的是，作為一個(gè)強(qiáng)周期性行業(yè)，豬肉行情處于輪回之中，靠漲價(jià)拉動(dòng)業(yè)績(jī)并不會(huì)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為， 一旦進(jìn)入逆周期時(shí)期，大型企業(yè)如溫氏股份尚可以通過(guò)投資業(yè)務(wù)或雞肉業(yè)務(wù)對(duì)沖下行風(fēng)險(xiǎn)，像天兆豬業(yè)這種規(guī)模較小的市場(chǎng)參與者便不可避免的受到周期的沖擊。

　　從上述銷售數(shù)據(jù)來(lái)看，便可窺見(jiàn)一二。2018年逆周期疊加非洲豬瘟，天兆豬業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別下降5.41%和74.74%，如何在周期性強(qiáng)的養(yǎng)豬業(yè)中找到長(zhǎng)久的平衡點(diǎn)？對(duì)于目前行業(yè)局勢(shì)的考量以及未來(lái)形勢(shì)的預(yù)判等問(wèn)題，《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪天兆豬業(yè)市場(chǎng)部，但截至發(fā)稿前，對(duì)方尚未給予回復(fù)。

　　利潤(rùn)豐厚平均每頭盈利超兩千元？

　　外來(lái)資本看好養(yǎng)豬業(yè)，似乎預(yù)示著養(yǎng)豬風(fēng)口已經(jīng)來(lái)臨。隨著非洲豬瘟疫情得到有效控制，生豬產(chǎn)能逐步增加，利好生豬生產(chǎn)的政策也在隨之出臺(tái)。2019年8月21日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上提出穩(wěn)定生豬生產(chǎn)，保障豬肉供應(yīng)，并提出“地方要立即取消超出法律法規(guī)的生豬禁養(yǎng)、限養(yǎng)規(guī)定，發(fā)展規(guī)模養(yǎng)殖、支持農(nóng)戶養(yǎng)豬”等措施支持生豬養(yǎng)殖。

　　今年2月26日，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心、卓創(chuàng)資訊發(fā)布的“全國(guó)生豬出場(chǎng)價(jià)格及飼料市場(chǎng)價(jià)格”顯示，全國(guó)豬料比價(jià)為14.98，環(huán)比降幅0.73%。有媒體算了一筆賬，按目前價(jià)格及成本推算，未來(lái)生豬養(yǎng)殖每頭平均盈利為2240.50元。如此高的盈利，難保各企業(yè)和資本不動(dòng)心。

　　養(yǎng)豬的豐厚利潤(rùn)，已經(jīng)開(kāi)始體現(xiàn)在上市公司的年報(bào)上。養(yǎng)豬巨頭牧原股份（002714.SZ）2019年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入202.21億元，同比增長(zhǎng)51%，扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1187%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1075%。牧原股份在年報(bào)表示，2019年公司出欄生豬1025.33萬(wàn)頭，2020年計(jì)劃生豬出欄量1750萬(wàn)頭-2000萬(wàn)頭。公司抓住生豬養(yǎng)殖行業(yè)歷史發(fā)展機(jī)遇，2020年計(jì)劃資本開(kāi)支200億元，將繼續(xù)用于新豬場(chǎng)投建與老豬場(chǎng)升級(jí)改造。

　　3月2日，大北農(nóng)(7.390, -0.01, -0.14%)（002385.SZ）也發(fā)布2019年度業(yè)績(jī)快報(bào)。公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入165.75億元，同比下降14.12%；但實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.12億元，同比增長(zhǎng)1.06%。

　　行業(yè)機(jī)構(gòu)搜豬網(wǎng)的研發(fā)報(bào)告顯示，當(dāng)前的豬市局面讓小散戶望而卻步，但是大型養(yǎng)豬企業(yè)迎來(lái)發(fā)展的機(jī)遇期。雖然有疫情的影響因素，但是養(yǎng)豬企業(yè)的利潤(rùn)還是比較好的，而且抗風(fēng)險(xiǎn)能力和防疫能力也比較高，尤其在目前這種情況下，一些大型的企業(yè)就會(huì)想辦法控制風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)增加一部分種豬的存欄，這可能是未來(lái)支撐整個(gè)存欄穩(wěn)定的一個(gè)重要因素?，F(xiàn)在鼓勵(lì)生產(chǎn)的政策也多向規(guī)模豬場(chǎng)傾斜，雖然大型養(yǎng)豬企業(yè)的擴(kuò)張腳步由于非洲豬瘟影響而遲滯，但在利潤(rùn)推動(dòng)下，這些企業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張的步伐不會(huì)停止。

　　對(duì)此，中國(guó)生豬預(yù)警網(wǎng)分析師馮永輝在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)分析，非洲豬瘟已經(jīng)將大量受沖擊又沒(méi)有足夠資金支持的中小養(yǎng)殖企業(yè)攔在門外，擁有一體化產(chǎn)業(yè)鏈的上市養(yǎng)殖企業(yè)有巨大的利好優(yōu)勢(shì)。