證監(jiān)會(huì)4月30日發(fā)布了《關(guān)于創(chuàng)新試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市相關(guān)安排的公告》(簡(jiǎn)稱(chēng)《公告》)，調(diào)整了已境外上市紅籌企業(yè)的市值要求，增加了更多紅籌企業(yè)回A的可能性。

　　具體來(lái)看，紅籌企業(yè)申請(qǐng)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證，已境外上市紅籌企業(yè)的市值要求調(diào)整為符合下列標(biāo)準(zhǔn)之一，一是市值不低于2000億元人民幣；二是市值200億元人民幣以上，且擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，科技創(chuàng)新能力較強(qiáng)，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。

　　相較于此前的標(biāo)準(zhǔn)，增加了“標(biāo)準(zhǔn)二”。券商中國(guó)記者了解到，《公告》是為有意愿在境內(nèi)上市的科技創(chuàng)新型紅籌企業(yè)提供制度路徑，目的是支持少數(shù)符合國(guó)家戰(zhàn)略的科技創(chuàng)新型紅籌企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)發(fā)展壯大，推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。整體看，本次調(diào)整是支持科技企業(yè)的舉措，針對(duì)性較強(qiáng)，標(biāo)準(zhǔn)要求較高，不會(huì)出現(xiàn)大量企業(yè)申報(bào)的情形，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)影響有限。

　　二選一：紅籌企業(yè)回歸標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整

　　注冊(cè)制的改革目的之一，就是優(yōu)化首次公開(kāi)發(fā)行股票(IPO)條件，制定更加多元包容的上市條件，允許符合條件的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，為未盈利企業(yè)上市預(yù)留空間。

　　在創(chuàng)業(yè)板改革落地后的第三天，關(guān)于紅籌企業(yè)申請(qǐng)境內(nèi)IPO或CDR的規(guī)則有了調(diào)整，相較之前2000億元的市值硬門(mén)檻，此次的調(diào)整降低了市值要求，增加了軟性標(biāo)準(zhǔn)，即市值200億元人民幣以上，且擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，科技創(chuàng)新能力較強(qiáng)，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。企業(yè)只需符合其中一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)即可。

　　市值按照試點(diǎn)企業(yè)提交納入試點(diǎn)申請(qǐng)日前120個(gè)交易日平均市值計(jì)算，匯率按照人民銀行公布的申請(qǐng)日前1日中間價(jià)計(jì)算。上市不足120個(gè)交易日的，按全部交易日平均市值計(jì)算。

　　根據(jù)規(guī)定，試點(diǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)是符合國(guó)家戰(zhàn)略、科技創(chuàng)新能力突出并掌握核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，達(dá)到相當(dāng)規(guī)模，社會(huì)形象良好，具有穩(wěn)定的商業(yè)模式和盈利模式，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展有突出貢獻(xiàn)，能夠引領(lǐng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的創(chuàng)新企業(yè)。

　　對(duì)于存在協(xié)議控制架構(gòu)的紅籌企業(yè)申請(qǐng)發(fā)行股票，中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理相關(guān)申請(qǐng)后，將征求紅籌企業(yè)境內(nèi)實(shí)體實(shí)際從事業(yè)務(wù)的國(guó)務(wù)院行業(yè)主管部門(mén)和國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部意見(jiàn)，依法依規(guī)處理。

　　對(duì)于尚未境外上市紅籌企業(yè)申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)上市，證監(jiān)會(huì)要求，應(yīng)在申報(bào)前就存量股份減持等涉及用匯的事項(xiàng)形成方案，報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)征求相關(guān)主管部門(mén)意見(jiàn)。

　　此前，證監(jiān)會(huì)就曾表示，要細(xì)化紅籌企業(yè)上市有關(guān)安排，吸引更多優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)上市。

　　不會(huì)出現(xiàn)大量紅籌企業(yè)上市的情形

　　根據(jù)《國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證若干意見(jiàn)的通知》和《公告》等規(guī)定，對(duì)于有意愿在境內(nèi)上市的科技創(chuàng)新企業(yè)，設(shè)置了較高的在境內(nèi)上市要求，需要滿(mǎn)足《國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證若干意見(jiàn)的通知》規(guī)定的各項(xiàng)創(chuàng)新屬性和行業(yè)范圍限制；同時(shí)，在科創(chuàng)板等境內(nèi)各板塊上市，還必須符合相關(guān)板塊的板塊定位和發(fā)行上市條件。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不會(huì)出現(xiàn)大量紅籌企業(yè)上市的情形。

　　同時(shí)，獨(dú)角獸企業(yè)是沒(méi)有明確定義的市場(chǎng)通俗說(shuō)法?！豆妗返戎贫劝才攀菫榱酥С挚萍紕?chuàng)新型企業(yè)在資本市場(chǎng)發(fā)展，與“獨(dú)角獸”企業(yè)無(wú)關(guān)。

　　券商中國(guó)記者從接近監(jiān)管層的相關(guān)人士處了解到，有意愿在境內(nèi)上市的科技創(chuàng)新型紅籌企業(yè)，認(rèn)為自身符合《國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證若干意見(jiàn)的通知》和《關(guān)于創(chuàng)新試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市相關(guān)安排的公告》等要求的，向證監(jiān)會(huì)或交易所申報(bào)。

　　企業(yè)申報(bào)后，需要經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)和交易所嚴(yán)格的審核程序。證監(jiān)會(huì)和交易所將根據(jù)發(fā)行上市條件、信息披露要求，把握企業(yè)的法律合規(guī)性、財(cái)務(wù)真實(shí)性和信息披露的真實(shí)準(zhǔn)確完整，把握行業(yè)定位，堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)不降低、程序不減少，壓實(shí)壓嚴(yán)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，并充分考慮市場(chǎng)承受力，防范好各種風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)造假等行為的，從嚴(yán)從重查處。

　　對(duì)二級(jí)市場(chǎng)影響有限

　　《公告》調(diào)整已境外上市紅籌企業(yè)的市值標(biāo)準(zhǔn)至200億，但同時(shí)明確要求，相關(guān)企業(yè)必須擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先的技術(shù)、科技創(chuàng)新能力較強(qiáng)，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。整體看，本次調(diào)整是支持科技企業(yè)的舉措，針對(duì)性較強(qiáng)，標(biāo)準(zhǔn)要求較高，不會(huì)出現(xiàn)大量企業(yè)申報(bào)的情形，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)影響有限。

　　《公告》存在特殊控制權(quán)架構(gòu)安排的企業(yè)，若在境內(nèi)發(fā)行股票，必須經(jīng)過(guò)其行業(yè)主管部門(mén)和國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部同意，是基于《國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證若干意見(jiàn)的通知》的細(xì)化安排，明確了各部委聯(lián)合對(duì)該類(lèi)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，形成合力。

　　另外，尚未境外上市的紅籌企業(yè)若在境內(nèi)上市，在申報(bào)前，需就存量股份安排需要提前制定方案，相關(guān)部門(mén)同意的，方可按規(guī)定程序提交發(fā)行上市申請(qǐng)。

　　此前有1家紅籌企業(yè)上市

　　自從去年科創(chuàng)板支持紅籌企業(yè)上市以來(lái)，科創(chuàng)板審核對(duì)處于不同發(fā)展階段和具備不同股權(quán)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)的公司展示了高度的包容性。虧損上市、紅籌、特別表決權(quán)公司均發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。

　　具體而言，在科創(chuàng)板更具包容性的上市條件下，已有3家虧損企業(yè)(其中2家采用第五套上市標(biāo)準(zhǔn))、1家紅籌企業(yè)、1家設(shè)置特別表決權(quán)的企業(yè)陸續(xù)上市。而按照以往的上市門(mén)檻，這些企業(yè)將無(wú)緣境內(nèi)上市。年報(bào)顯示，5家企業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，科技創(chuàng)新實(shí)力進(jìn)一步提升。目前，5家公司總市值均超過(guò)百億元。

　　這家企業(yè)就是2月27日登陸科創(chuàng)板的華潤(rùn)微電子有限公司，它以“A股紅籌第一股”的身份受到關(guān)注，是央企華潤(rùn)集團(tuán)旗下半導(dǎo)體投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。

　　在最新深交所發(fā)布的相關(guān)規(guī)定征求意見(jiàn)稿中，創(chuàng)業(yè)板允許最近一年凈利潤(rùn)為正的紅籌企業(yè)申請(qǐng)發(fā)行股票或存托憑證并在創(chuàng)業(yè)板上市。

　　具體要求為，營(yíng)收快速增長(zhǎng)、擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，同行競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位且尚未在境外上市紅籌企業(yè)，申請(qǐng)發(fā)行股票或存托憑證并在創(chuàng)業(yè)板上市的，要滿(mǎn)足：

　　(1)預(yù)計(jì)市值不低于100億，且最近一年凈利潤(rùn)為正；

　　(2)預(yù)計(jì)市值不低于50億，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于5億元。