根據(jù)財(cái)報(bào)日歷，下周11月8日-11月12日將公布財(cái)報(bào)的主要港美股公司有：蔚來(lái)汽車(chē)、騰訊控股、阿斯利康、中芯國(guó)際、AMC院線和華虹半導(dǎo)體等公司。

　　美股公司財(cái)報(bào)前瞻：

　　版權(quán)、數(shù)字專(zhuān)輯受監(jiān)管波及騰訊音樂(lè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　中信證券看好公司在線音樂(lè)付費(fèi)率長(zhǎng)期提升的趨勢(shì)，公司在長(zhǎng)音頻賽道具有領(lǐng)先布局及TMELive的增長(zhǎng)勢(shì)頭。近期監(jiān)管對(duì)于音樂(lè)獨(dú)家版權(quán)、開(kāi)屏廣告、粉絲經(jīng)濟(jì)等管理趨嚴(yán)或?qū)π袠I(yè)格局及創(chuàng)新業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定程度沖擊。預(yù)測(cè)公司21Q3營(yíng)收為78.5億元，其中在線音樂(lè)業(yè)務(wù)營(yíng)收29.3億元，社交娛樂(lè)業(yè)務(wù)營(yíng)收49.2億元。成本端，預(yù)計(jì)隨著公司長(zhǎng)音頻等業(yè)務(wù)進(jìn)入版權(quán)投入期，21Q3毛利率降至28.5%。

　　8月25日，網(wǎng)信辦發(fā)文要求進(jìn)一步加強(qiáng)“飯圈”治理，提出了取消明星藝人榜單、嚴(yán)管明星經(jīng)紀(jì)公司、嚴(yán)控未成年人參與等10項(xiàng)要求。明確要求不得誘導(dǎo)粉絲打榜，不得誘導(dǎo)粉絲消費(fèi)。在此背景下，QQ音樂(lè)、網(wǎng)易云音樂(lè)等平臺(tái)均對(duì)數(shù)字專(zhuān)輯的重復(fù)購(gòu)買(mǎi)作出限制，默認(rèn)僅可購(gòu)買(mǎi)1張。因此，部分歌手?jǐn)?shù)字專(zhuān)輯銷(xiāo)售情況可能受到一定程度影響，或可能推遲專(zhuān)輯發(fā)售進(jìn)程。預(yù)計(jì)相關(guān)政策治理可能會(huì)對(duì)公司21Q4在線音樂(lè)業(yè)務(wù)中數(shù)字專(zhuān)輯銷(xiāo)售收入造成一定程度影響。

　　雅樂(lè)科技預(yù)計(jì)三季度收入同比增長(zhǎng)98.1%至112.9%

　　雅樂(lè)科技預(yù)計(jì)，三季度收入將在6700萬(wàn)-7200萬(wàn)美元之間，同比增長(zhǎng)98.1%至112.9%。Yalla創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官楊濤表示：“我們?cè)谀厦篮屯炼湔酵瞥龅膬煽钚庐a(chǎn)品YallaParchis和101OkeyYalla，亦獲得了市場(chǎng)的積極反饋，并在應(yīng)用商店排名中名列前茅。越來(lái)越多用戶(hù)的認(rèn)可和歡迎，讓我們更加確信自身把握市場(chǎng)脈搏的能力，從而繼續(xù)把握機(jī)遇開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。我們也將繼續(xù)立足MENA地區(qū)，根據(jù)當(dāng)?shù)赜脩?hù)的需求和喜好，提供一流的產(chǎn)品和服務(wù)。”

　　德銀預(yù)計(jì)Q3蔚來(lái)汽車(chē)將實(shí)現(xiàn)收入93.3億元

　　Q3交付方面，蔚來(lái)三季度交付24,439臺(tái)，同比增長(zhǎng)100.2%，創(chuàng)季度交付記錄，并實(shí)現(xiàn)連續(xù)6個(gè)季度正增長(zhǎng)。1-9月累計(jì)交付66,395臺(tái)，同比增長(zhǎng)151.7%。蔚來(lái)車(chē)輛累計(jì)已交付142,036臺(tái)。

　　德銀近期發(fā)布研報(bào)，預(yù)計(jì)Q3蔚來(lái)將實(shí)現(xiàn)收入93.3億元。此外，還預(yù)測(cè)蔚來(lái)管理層Q4將給出2.4萬(wàn)-2.5萬(wàn)輛的交付量指引。該行認(rèn)為蔚來(lái)管理層明年不會(huì)對(duì)其現(xiàn)有車(chē)型進(jìn)行全面更新，但相信仍然可以與最具競(jìng)爭(zhēng)力的德國(guó)豪華車(chē)型競(jìng)爭(zhēng)。

　　關(guān)于三季度業(yè)績(jī)，該行預(yù)計(jì)蔚來(lái)將實(shí)現(xiàn)收入93.3億元，毛利率為17%，整車(chē)?yán)麧?rùn)率為18.6%，每股虧損0.82元。在產(chǎn)線升級(jí)停工的情況下，蔚來(lái)10月份交付量?jī)H為3667輛，分析師預(yù)計(jì)在此背景下，公司管理層給出的四季度交付量指引會(huì)在2.4萬(wàn)到2.5萬(wàn)之間。同時(shí)，該行還將蔚來(lái)明年的交付量預(yù)測(cè)從15萬(wàn)輛上調(diào)至16萬(wàn)輛，并將2023年的交付量預(yù)測(cè)從24.5萬(wàn)輛上調(diào)至 28.5萬(wàn)輛。根據(jù)最新的交付預(yù)測(cè)，該行將蔚來(lái)的目標(biāo)價(jià)格上調(diào)10美元至70美元。截至周四收盤(pán)，蔚來(lái)股價(jià)為43.12美元，這意味股價(jià)還有62%的潛在上漲空間。

　　此外，中信證券最新研報(bào)中稱(chēng)，蔚來(lái)中長(zhǎng)期來(lái)看有望成為追趕特斯拉的企業(yè)。

　　中信認(rèn)為中長(zhǎng)期看，蔚來(lái)憑借持續(xù)融資能力、強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)、互聯(lián)網(wǎng)造車(chē)思路、差異化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)產(chǎn)品迭代能力，有望成為追趕特斯拉(TSLA.US)的企業(yè)。因此，中信證券維持對(duì)該股的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，給予公司2022年8x PS，對(duì)應(yīng)目標(biāo)市值為740億美元。

　　港股公司財(cái)報(bào)前瞻：

　　安信證券預(yù)計(jì)3Q騰訊控股收入同比增加15.3%

　　安信證券預(yù)計(jì)3Q21公司收入同比增加15.3%至1,446億元，同比動(dòng)力主要來(lái)自互金及企業(yè)服務(wù)板塊的穩(wěn)健增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)調(diào)整后凈利同比微增0.9%至326億元，略低于市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)應(yīng)調(diào)整后凈利率為22.5%，同比下降約3個(gè)百分點(diǎn)。

　　8月底英雄聯(lián)盟云頂之弈授權(quán)手游《金鏟鏟之戰(zhàn)》上線，上線首月基本保持在iOS暢銷(xiāo)榜前10，鑒于其流水的遞延，該行認(rèn)為其收入貢獻(xiàn)將更多體現(xiàn)在Q4；《英雄聯(lián)盟手游》于10月8日上線后迄今在iOS暢銷(xiāo)榜穩(wěn)居前2，作為MOBA品類(lèi)游戲，該行認(rèn)為其變現(xiàn)潛力將在用戶(hù)規(guī)模逐步擴(kuò)張及社交體驗(yàn)不斷強(qiáng)化后進(jìn)一步釋放，其收入貢獻(xiàn)將在明年更為顯著。

　　從中長(zhǎng)期來(lái)看，該行認(rèn)為海外市場(chǎng)是支撐游戲業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?，目前騰訊在海外已成功推出《PUBGMobile》《CODM》《PokémonUnite》等多款游戲，根據(jù)SensorTower，騰訊《PUBGMobile》在8月移動(dòng)端海外收入超過(guò)1.1億美元，除手游外，還通過(guò)投資的海外游戲公司在端游和主機(jī)游戲端共同發(fā)力。

　　中芯國(guó)際Q3預(yù)測(cè)銷(xiāo)售收入環(huán)比增長(zhǎng)2%到4%

　　中芯國(guó)際公布了Q3季度預(yù)測(cè)，三銷(xiāo)售收入預(yù)期環(huán)比成長(zhǎng)2%到4%，毛利率預(yù)期在32%到34%之間。

　　高盛發(fā)研指，堅(jiān)信PMIC(電源管理集成電路)是其8寸晶圓制造的主要增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力之一。PMIC占中芯8寸晶圓業(yè)務(wù)營(yíng)收約30%，該行預(yù)計(jì)8寸晶圓營(yíng)收在今年第三季度/第四季度將同比增長(zhǎng)37%/31%(2021年第一季度/第二季度同比增長(zhǎng)13%/27%)。主要增長(zhǎng)動(dòng)力是本地客戶(hù)的出貨量增加和產(chǎn)品線擴(kuò)展，以及智能手機(jī)及消費(fèi)電子產(chǎn)品的PMIC增長(zhǎng)，重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　瑞聲科技預(yù)計(jì)2021年三季度凈利潤(rùn)同比下降51%-61%

　　受“缺芯”等因素影響，消費(fèi)電子行業(yè)器件與解決方案提供商瑞聲科技控股有限公司發(fā)布盈利預(yù)警，預(yù)計(jì)2021年三季度凈利潤(rùn)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不如預(yù)期，凈利潤(rùn)同比下降51%~61%至1.66億~2.10億元。2020年第三季度瑞聲科技凈利潤(rùn)為4.3億元。

　　瑞聲科技將凈利潤(rùn)腰斬歸因于匯兌損失或同比大幅減少的匯兌收益，新冠肺炎疫情引起全球供應(yīng)鏈中斷，以及中國(guó)經(jīng)營(yíng)成本上漲等，此外，國(guó)內(nèi)客戶(hù)因芯片短缺而推遲及取消部分機(jī)型導(dǎo)致需求減弱也對(duì)瑞聲科技三季度凈利潤(rùn)帶來(lái)重大不利影響。而如果因芯片短缺而推遲及取消部分機(jī)型導(dǎo)致需求減弱是普遍存在于各手機(jī)品牌中的現(xiàn)象，這也意味著未來(lái)各手機(jī)品牌的生產(chǎn)出貨量多將受到?jīng)_擊。

　　華虹半導(dǎo)體第三季度有望再次創(chuàng)造單個(gè)季度收入新高

　　華虹半導(dǎo)體(01347.HK)公布，2021年第三季度預(yù)計(jì)收入約4.10億美元左右，有望再次創(chuàng)造單個(gè)季度收入新高。營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙高增長(zhǎng)，華虹可謂是迎來(lái)了半導(dǎo)體行業(yè)的“高光時(shí)刻”。

　　華虹半導(dǎo)體還在無(wú)錫設(shè)有一座12英寸晶圓代工廠，工藝節(jié)點(diǎn)90nm及以下，當(dāng)前主要產(chǎn)品為閃存、功率器件和CIS圖像傳感器等。東方證券在近期的一份報(bào)告中認(rèn)為，無(wú)錫廠在2022年中有望擴(kuò)產(chǎn)至8萬(wàn)片/月左右，成為中國(guó)大陸地區(qū)領(lǐng)先的12英寸特色工藝生產(chǎn)線，也是中國(guó)大陸地區(qū)第一條12英寸功率器件代工生產(chǎn)線。東方證券稱(chēng)，如果按照12英寸片平均銷(xiāo)售價(jià)格(ASP)1000~1200美元計(jì)算，那么當(dāng)華虹無(wú)錫的產(chǎn)能達(dá)8萬(wàn)片/月后，可貢獻(xiàn)9.6~11.5億美元收入。從業(yè)務(wù)體量上而言，相當(dāng)于再造一個(gè)華虹。報(bào)告還提到，在未來(lái)，當(dāng)無(wú)錫基地項(xiàng)目完全建成后，華虹在無(wú)錫可望擁有三條12英寸生產(chǎn)線，總產(chǎn)能可能高達(dá)20萬(wàn)片/月。