來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)

編輯：三浩商學(xué)院

   “郎”來(lái)了！茅臺(tái)迎來(lái)勁敵。

   與茅臺(tái)同在赤水河岸“同飲一江水”的郎酒即將登陸資本市場(chǎng)。汪俊林通過(guò)直接持有以及通過(guò)郎酒集團(tuán)間接持有，合計(jì)控制郎酒76.70%的股權(quán)，為郎酒的實(shí)際控制人。

在四川，汪俊林是一位傳奇人物。多個(gè)瀕臨倒閉的國(guó)有企業(yè)在他手里私有化并壯大，郎酒就是其中之一。

　　在醬香市場(chǎng)上，郎酒是排在老大茅臺(tái)之后的第二大醬酒品牌。汪俊林曾喊話稱(chēng)，要與老大哥茅臺(tái)一起把醬酒市場(chǎng)做大。

　　郎酒股份擬赴深交所發(fā)行7000萬(wàn)股

　　郎酒的上市之路正進(jìn)一步加速。6月5日晚間，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布了四川郎酒股份有限公司的首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)。

　　這是繼5月28日晚間證監(jiān)會(huì)披露郎酒的《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市》材料被證監(jiān)會(huì)接收的消息后，再一次對(duì)外明確上市進(jìn)度。

　　根據(jù)招股書(shū)內(nèi)容，郎酒股份本次擬赴深交所發(fā)行不超過(guò)7000萬(wàn)股人民幣普通股。本次募集資金將結(jié)合實(shí)際情況根據(jù)輕重緩急依次投入到優(yōu)質(zhì)醬香型白酒產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目、郎酒數(shù)字化運(yùn)營(yíng)建設(shè)項(xiàng)目、郎酒企業(yè)技術(shù)中心建設(shè)項(xiàng)目以及優(yōu)質(zhì)濃香型、 兼香白酒產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目當(dāng)中，另外還將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　招股說(shuō)明書(shū)顯示，上述項(xiàng)目的募集資金使用金額合計(jì)為74.54億元。不過(guò)，郎酒方面同時(shí)表示，若募集資金不能滿(mǎn)足項(xiàng)目資金需求，公司將通過(guò)自籌方式解決，以保證項(xiàng)目的順利實(shí)施。

　　作為一家為數(shù)不多可同時(shí)生產(chǎn)醬香、濃香、濃醬兼香型白酒的知名白酒企業(yè)，郎酒的兩個(gè)生產(chǎn)基地分別位于瀘州市古藺縣二郎鎮(zhèn)和瀘州市龍馬潭區(qū)，地處“中國(guó)白酒金三角”核心區(qū)域。

　　或成四川第5家上市酒企

　　隨著醬香白酒概念持續(xù)走熱，作為兩大醬香白酒之一的郎酒股份上市計(jì)劃備受資本市場(chǎng)關(guān)注。

　　公開(kāi)消息顯示，郎酒早在2007年便計(jì)劃IPO上市，但隨后因企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)狀況等原因暫停。兩年后再提上市規(guī)劃，但也無(wú)疾而終。

　　直到2019年，廣發(fā)證券向四川證監(jiān)局報(bào)送了關(guān)于郎酒進(jìn)行上市的輔導(dǎo)備案登記材料，并于同日獲得四川證監(jiān)局的受理。此前郎酒方面也曾公開(kāi)表示，力爭(zhēng)2020年完成上市。

　　白酒被認(rèn)為是四川省支柱產(chǎn)業(yè)和特色產(chǎn)業(yè)。1952年至1989年的全國(guó)評(píng)酒會(huì)評(píng)選的“中國(guó)名酒”，川酒占據(jù)約一半份額。2019年四川全省累計(jì)生產(chǎn)白酒366.8萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)3.6%，占全國(guó)近一半。

　　五糧液、瀘州老窖、劍南春、郎酒、沱牌曲酒、水井坊被譽(yù)為川酒“六朵金花”，開(kāi)創(chuàng)了四川白酒的一個(gè)輝煌時(shí)代。目前，五糧液、瀘州老窖、舍得酒業(yè)、水井坊四家白酒企業(yè)已經(jīng)山上市。

　　除郎酒屬醬香型風(fēng)味外，其他五大品牌皆是濃香型白酒。由于近幾年醬香酒概念持續(xù)走熱，市場(chǎng)人士對(duì)郎酒股份上市計(jì)劃多持積極態(tài)度。

　　如果進(jìn)展順利，郎酒股份將成為四川第5家上市酒企，或是中國(guó)第20家白酒上市企業(yè)。

　　“白酒首富”汪俊林控制超七成股權(quán)

　　招股書(shū)顯示，“郎”牌郎酒于1984年、1989年連續(xù)兩度獲評(píng)“國(guó)家名酒”，奠定了在全國(guó)白酒行業(yè)中的重要地位。目前，公司主力產(chǎn)品包括以青花郎、紅花郎為代表的醬香型白酒，以及以郎牌特曲、小郎酒、順品郎為代表的濃香、兼香型白酒。

　　就股權(quán)結(jié)構(gòu)而言，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，郎酒集團(tuán)、郎酒董事長(zhǎng)汪俊林以及CGL為郎酒的前三大股東，持股比例分別為61.7%、15%、11.24%。

　　而汪俊林通過(guò)直接持有以及通過(guò)郎酒集團(tuán)間接持有，合計(jì)控制郎酒76.70%的股權(quán)，為郎酒的實(shí)際控制人。值得一提的是，在2019年胡潤(rùn)百富榜上，汪俊林以135億的財(cái)富，蟬聯(lián)中國(guó)白酒首富。

　　當(dāng)前，郎酒股份旗下全資及控股子公司共17家，涵蓋了白酒生產(chǎn)、銷(xiāo)售及配套產(chǎn)業(yè)鏈，員工總數(shù)近1.4萬(wàn)人。

　　凈利保持三位數(shù)增長(zhǎng)

　　從郎酒的業(yè)績(jī)來(lái)看，截止2019年末，郎酒股份資產(chǎn)總額約為209億元。

　　2017至2019年，營(yíng)業(yè)收入分別為51.16億元、74.79億元、83.48億元，后兩年增速分別為46%和12%；凈利潤(rùn)分別為3.02億元、7.26億元、24.44億元，后兩年增速達(dá)140%和237%，凈利潤(rùn)保持三位數(shù)增長(zhǎng)。

　　根據(jù)2019年A股上市白酒企業(yè)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，郎酒股份營(yíng)業(yè)收入將排在古井貢酒后列第8名；凈利潤(rùn)則將攀升至第5名，僅次于貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份和瀘州老窖。

　　從細(xì)分收入來(lái)看，近兩年高端及次高端產(chǎn)品收入貢獻(xiàn)過(guò)半。

　　招股書(shū)顯示，郎酒產(chǎn)品分為高端、次高端、中端以及中低端，出廠價(jià)大于等于500元/500ml為高端產(chǎn)品，以青花郎為核心代表；出廠價(jià)300至500元/500ml為次高端，以紅花郎為核心代表。

　　2017至2019年，上述兩大品類(lèi)產(chǎn)品總計(jì)銷(xiāo)售收入分別為20.40億元、38.31億元、53.28億元，整體占比分別為40.09%、51.46%、64.07%。也就是說(shuō)，近兩年來(lái)郎酒高端及次高端產(chǎn)品已占據(jù)半壁江山。

　　醬香基酒產(chǎn)能將擴(kuò)大至5萬(wàn)噸

　　在有“中國(guó)美酒河”之稱(chēng)的赤水河畔，郎酒二郎醬香產(chǎn)區(qū)距離茅臺(tái)鎮(zhèn)僅49公里，同屬中國(guó)高端醬酒最核心產(chǎn)區(qū)。

　　汪俊林曾多次公開(kāi)表示，由于建廠土地等自然資源非常有限，赤水河流域的醬酒產(chǎn)量將長(zhǎng)期局限在20萬(wàn)噸/年，加上醬酒對(duì)儲(chǔ)存年限有要求，誰(shuí)的老酒多、產(chǎn)能大、基酒存放時(shí)間長(zhǎng)，誰(shuí)就能在未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得先機(jī)和優(yōu)勢(shì)。

　　招股書(shū)顯示，目前郎酒醬香型基酒產(chǎn)能1.8萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率已達(dá)94%，本次募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能2.27萬(wàn)噸，加上吳家溝等其他在建項(xiàng)目，醬香基酒整體產(chǎn)能將超過(guò)5萬(wàn)噸；濃香型基酒已建成產(chǎn)能1.8萬(wàn)噸，募投項(xiàng)目建成后也將超過(guò)5萬(wàn)噸。

　　在基酒儲(chǔ)存上，2017至2019年，醬香型和濃香型基酒的期末余額分別為50.37億元、57.49億元、68.02億元。

　　郎酒曾瀕臨倒閉

　　汪俊林讓其“起死回生”

　　郎酒的發(fā)展并非一帆風(fēng)順。郎酒和茅臺(tái)同在赤水河畔，釀造的也是同樣香型的醬香酒。茅臺(tái)成了高端白酒的代表，而郎酒卻差一點(diǎn)倒閉。

　　在四川，汪俊林是個(gè)傳奇人物，多個(gè)瀕臨倒閉的國(guó)有企業(yè)在他手里私有化并壯大，郎酒就是其中之一。

　　郎酒曾經(jīng)為國(guó)有酒廠。2001年，虧損了多年的老郎酒廠已經(jīng)無(wú)法支撐3000員工的生活。經(jīng)過(guò)改制，汪俊林成為老郎酒廠第一大股東，并開(kāi)啟郎酒的新時(shí)代。此前，汪俊林是一位醫(yī)生。

　　在汪俊林采取的所有改革措施之中，造成最重要影響的一件便是將低端酒全部撤出，推動(dòng)郎酒走上高端的路線。

　　經(jīng)過(guò)一年時(shí)間的調(diào)整，2002年郎酒的銷(xiāo)售額便有所回暖，達(dá)到3億元，2005年隨著茅臺(tái)超過(guò)五糧液，掀起了全國(guó)的醬香酒熱潮，郎酒也跟著茅臺(tái)一起站上了風(fēng)口，4年后銷(xiāo)售額突破10億。2012年，郎酒的銷(xiāo)售額突破百億大關(guān)，成功跨入百億陣營(yíng)。而汪俊林身家也水漲船高，也以75億元的財(cái)富名列福布斯排行榜中，成為中國(guó)白酒首富。

　　汪俊林曾公開(kāi)喊話茅臺(tái)

　　成功“挽救”郎酒后，汪俊林便將茅臺(tái)作為自己的目標(biāo)。他曾公開(kāi)喊話茅臺(tái)，要與茅臺(tái)齊頭并進(jìn)，并肩而立。

　　公開(kāi)資料顯示，2017年1月在四大醬酒品牌的聚會(huì)上，汪俊林喊話稱(chēng)，要與老大哥茅臺(tái)一起把醬酒市場(chǎng)做大。

　　為此，當(dāng)年6月郎酒還在全國(guó)各地給旗下的醬香白酒青花郎包裝了全新的廣告語(yǔ)——“青花郎，中國(guó)兩大醬香白酒之一”，并且對(duì)其進(jìn)行重點(diǎn)打造，推向高端白酒的行列。

　　同年7月，郎酒將原來(lái)的紅花郎事業(yè)部調(diào)整為青花郎事業(yè)部，核心產(chǎn)品紅花郎因價(jià)格倒掛、庫(kù)存嚴(yán)重等問(wèn)題，退居其次。

　　不過(guò)兩者目前仍有差距，就企業(yè)規(guī)模而言，2019年茅臺(tái)營(yíng)收885億，而郎酒僅有約85億的營(yíng)收，不足茅臺(tái)的十分之一。

　　但就郎酒自身而言，已經(jīng)成功躋身中國(guó)高端白酒的陣營(yíng)。伴隨著未來(lái)郎酒的上市，汪俊林的個(gè)人財(cái)富也將迎來(lái)巨大爆發(fā)。

 

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